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                  信托理財周報:信托業迎來兌付小高峰

                    產品發行

                    數量和規模

                    11月08日-11月14日期間,共有19家信托公司的37款信托產品成立。本期可預計發行規模約為25.65億元,平均發行規模約為0.88億元,與上期相比數量減少5款,預計發行規模環比減少40%,平均發行規模環比減少34%。中融國際信托成立發行7款產品,數量最多;其次是四川信托,發行5款。預計四川信托發行規模最大,5款產品預計最大發行規模均為10.5億元;實際發行規模最高的是四川信托,5款產品發行規模為3.14億元。

                  信托理財周報:信托業迎來兌付小高峰

                  數據來源:和訊理財客研究中心

                    投資類別

                    本期主要資金運用方式為貸款投資信托,7款產品實際發行規模約為6.31億元,約占總發行規模的37.76%。其他投資信托產品發行規模位居第二位,9款產品實際發行規模約為4.22億元,約占總發行規模的25.22%。權益投資信托產品發行規模居第三位,8款產品實際發行規模約為2.07億元,約占總發行規模的12.35%。組合投資信托產品發行3款,實際發行規模約為1.80億元;證券投資信托產品發行8款,實際發行規模約為1.55億元;融資租賃信托產品發行1款,實際發行規模約為0.78億元。

                  信托理財周報:信托業迎來兌付小高峰

                  數據來源:和訊理財客研究中心

                    投資領域

                    本期信托資金主要投向房地產領域,3款產品實際發行規模約為4.27億元,約占總發行規模的25.54%。投資于其他領域的信托產品10款,實際發行規模約為3.33億元,約占總發行規模的19.89%;投資于基礎設施領域的信托產品2款,實際發行規模約為1.11億元,約占總發行規模的6.66%。其余的投資方向不詳。

                  信托理財周報:信托業迎來兌付小高峰

                  數據來源:和訊理財客研究中心

                    產品收益

                    本期共有11家信托公司的15款信托項目公布預計年收益率,產品的年收益率在3.0%-11.0%之間,平均預期收益率為8.82%。從收益率分布來看,本期產品收益率低于8%(含)的產品3款;產品收益率在8%(不含)—9%(含)之間的產品有3款;產品收益率超過9%(不含)的產品為9款。從投資類別看,本期貸款投資信托產品的平均收益率最高,為9.70%;融資租賃投資信托產品的平均收益率排在第二位,為9.50%;證券信托產品的平均收益率排在第三位,為9.5%;權益投資信托產品的平均收益率為8.88%;組合投資信托產品的平均收益率為8.15%;其他投資信托產品的平均收益率為6.5%。(點擊進入》》高凈值產品超市

                  信托理財周報:信托業迎來兌付小高峰

                  數據來源:和訊理財客研究中心

                    產品期限

                    本期成立的信托產品期限最短12個月,最長期限60個月,平均期限24.9個月。12個月(含)以內產品7款,較上期增加2款,平均收益率7.92%;12-24個月(含)產品10款,較上期減少3款,平均收益率9.36%;24個月以上產品4款,較上期減少1款,平均收益率8.5%。未公布期限產品16款,較上期減少3款。按規模占比來看,信托資金主要投資方向為短期品種,本期短期產品的市場規模占比約為42.91%;中期產品的市場規模占比約為40.50%,長期產品的市場規模占比約為0.18%,未公布存續期產品市場規模占比約為16.42%。

                  信托理財周報:信托業迎來兌付小高峰

                  數據來源:和訊理財客研究中心

                    市場動向及新聞

                    11月信托兌付壓力榜:283億規模小高峰

                    10月信托兌付市場算是喜憂參半,峰回路轉。新華信托兩款產品陷入泥濘,中航信托亦有兩款產品被推到風口,雖然最終完成兌付,但是情節算得上跌宕起伏。進入11月,從總的兌付數量和規模來看,比10月又有增加。據DM理財不完全統計,11月共有250款信托產品到期,預計兌付規模達到283.98億元,涉及52家信托公司。

                    11月兌付榜排名前10的公司依次為中航信托、長安國際信托、中信信托、中鐵信托、陸家嘴(600663,股吧)信托、五礦信托、愛建信托、中江信托、重慶信托、百瑞信托,預計兌付規模均超過10億元。根據數據,11月中航信托首次位列第一,預計兌付規模達到23億元,9款產品中,有一款單一資金信托,規模為1.5億元。從中航信托10月的兌付情況來看,整體頗為波折。天啟340號二期和天啟308號都被爆出兌付危機,均為房地產項目,好在最后都及時兌付處理,有驚無險。縱觀11月的產品情況,也有一款房地產產品到期,值得關注。天啟147號億利金威集寧保障房建設信托(30個月)將于11月17日到期,預計兌付總規模為10億元,18月期規模2億,24月期規模3億,30月期規模5億。資金用于向鄂爾多斯(600295,股吧)市金威房地產開發有限責任公司增資并持股20%,用于烏蘭察布市集寧區百旺家苑保障房項目(宗地一至宗地八)建設。

                    從數量上看,中融信托、長安信托、中鐵信托排名前列,且較前兩個月數量有了一定增加。中融信托24款到期產品中,中天城投(000540,股吧)系列有7款產品到期,還有另外一系列財產權信托產品相繼于本月到期,壓力不可忽視。長安信托安益金融票據權益投資信托系列也在11月到期,23款產品合計預計兌付規模達到19億元,位居兌付榜第二位。中鐵信托20款產品,16億元到期規模,也居兌付榜的前列。陸家嘴信托和新時代信托預計到期產品數量也達到13款,預計規模分別為15億和9億元,分別居于第5位和第11位。52家有到期產品的信托公司中,上海信托、華能貴誠信托、華寶信托、國投信托、對外經濟貿易信托的產品預計到期規模沒有得到統計數據,排在末位。吉林省信托、興業國際信托、粵財信托、金谷信托預計兌付規模都在1億元以下,也居于末位。

                    信托公司QDII頻獲批 產品創新意識增強

                    在監管部門相繼放開銀行、保險、基金系的QDII產品之后,信托公司的QDII業務也迎來了新的市場。來自監管部門的數據顯示,目前包括中信信托、上國投、興業信托,外貿信托、中融信托、建信信托等在內的10多家信托公司已經獲得QDII牌照。截止到今年上半年,信托QDII業務余額為96.82億元人民幣,與其獲批的56億美元額度相比差距甚遠,未來信托公司對QDII業務的開拓將成為其業務創新的一個方向。

                    11月6日,中融信托正式獲批開辦受托境外理財業務(QDII)資格,成為68家信托公司中第11個獲批QDII業務的信托公司。根據銀監會發布的公告,中融信托在獲批QDII以后,投資品種或工具主要是:投資級政府債券、投資級公司債券,以及銀監會認可的基金、股票、存托憑證、房地產信托憑證等。所謂信托受托境外理財(QDII)業務,主要是指境內機構或居民個人將合法所有的資金委托給信托公司設立信托,信托公司以自己的名義按照信托文件約定的方式在境外進行規定的金融產品投資和資產管理的經營活動。外管局的數據顯示,截至2014年7月30日,所有信托公司獲批的QDII額度是56億美元,整個金融行業獲批的QDII額度是807.93億美元,信托業所占比重僅為6.93%。

                    信托系QDII放行提速 每月1家

                    近期信托公司的受托境外理財業務(QDII)頻有新進展。11月11日,中融信托宣布,公司獲得銀監會正式批復,獲準QDII資格。事實上,這僅是信托系QDII獲監管層加速放行的一個縮影。

                    據不完全統計,自8月以來,銀監會對信托QDII資格保持每月至少一家的速度放行,中國基金報記者從相關公司核實,興業信托、外貿信托、建信信托分別在8月、9月、10月宣布取得牌照,其中外貿信托行動最為迅速,9月2日,該公司宣布獲得QDII資格,9月22日,便正式拿下5億美元QDII額度。

                    外管局數據顯示,截至10月30日,共有9家信托公司獲得QDII額度,合計額度61億美元,其中華寶信托QDII額度最高,為14億美元。不過,信托系QDII業務的實際進展并不理想。中國基金報記者從華寶信托官網獲悉,華寶信托自開展QDII業務以來,截至目前,產品累計發行規模超過4億美元,這一數字距離其14億美元的額度上限相差甚遠。信托公司在開展QDII業務時分為單一信托和集合信托業務兩種模式。北京某信托公司人士表示,集合類QDII目前尚無產品發行,而且投資者購買門檻至少在100萬元,相對于其他海外投資渠道,受眾面較窄;目前絕大多數信托公司做的都是單一的QDII信托業務,門檻在1000萬元起,但基本上沒有涉及主動管理業務。

                    信托盼政策松綁

                    QDII集合類產品投資海外時存在一定政策限制,以股票為例,在任何時候,信托計劃投資股票的資金余額都不能超過募集金額的50%,單只股票持有市值不能超過募集金額的5%,而且投資任何一國或地區的股票資金金額不能超過募集金額的20%,這可能是限制QDII集合類產品發展的一個重要原因。監管層目前也在研究放開對QDII投資的限制,未來QDII的投資范圍可能從傳統的二級市場擴大到非上市股權、PE和對沖基金。目前信托QDII由于門檻較高,且不太成熟,幾乎都是單一資金信托,只能夠滿足高端客戶一些個性化的需求,未來可以嘗試同國際私募基金合作QDII陽光私募或TOT產品,從而在QDII市場上占據一席之地。

                    北上廣深試水房地產信托投資基金 可做空房地產

                    近日有業內人士透露,有關部門或正制定REITs試點方案,首期有望在北京(樓盤)、上海(樓盤)、廣州(樓盤)、深圳(樓盤)四地試點。有知情人士撰文稱,此次高層吹風有望令REITs新政真正落地。他認為,此輪REITs試點的主要方式是公募,而不是上一次試點框架中開列的私募。未來有望通過交易所掛牌交易,建立一套透明的運行和監管機制,為以后“真REITs”向非政策性住房領域拓展打好基礎。

                    北上廣深有望先行試水。有關房地產行業的融資以及相關金融創新,似乎從來沒有獲得像如今這樣的寬松環境。房地產企業熱盼已久的融資工具房地產信托投資基金在經歷諸多監管層面的反復與轉折之后,終于有望取得階段性的突破。REITs是房地產信托投資基金的簡稱。是一種以發行收益憑證的方式匯集特定多數投資者的資金,由專門投資機構進行房地產投資經營管理,并將投資綜合收益按比例分配給投資者的一種信托基金。在國外,REITs通過資本市場向公眾投資者發行,不過中國內地現有金融監管框架,并不支持以REITs形式向公眾投資者募集資金并返還回報。據悉,根據住建部和有關部門的部署和要求,北京、上海、廣州、深圳四個特大型城市,正在根據本地實際情況,分別編制REITs試點方案,試點方案有望于近期初步編制完成。試點方案編制完成后將聽取住建部和有關部門的意見,進行修改之后,北京、上海、廣州、深圳有望先行開展REITs發行和交易試點工作。房地產開發企業長期面臨的融資難問題,將看到“徹底改觀”的希望。有消息人士透露,北京、上海、廣州、深圳四個城市編制REITs試點方案的工作,是在住建部等部門統一部署之下進行,實際上是一次“自上而下”的金融創新工作,這與以往“自下而上”的REITs創新性實踐,都有較大的不同,最終效果也會不一樣。

                    可成為做空房地產工具。EITs被提上包括中央政府在內的議事日程,并非首次。2008年底在出臺4萬億元經濟刺激計劃后,時任國務院總理的溫家寶曾召開國務院常務辦公會,提出要創新融資方式,通過并購貸款、REITs、股權投資基金和規范發展民間融資等多種形式,拓寬企業融資渠道。根據這一精神,央行于2009年年初初步拿出了REITs試點的總體構架,并初步擬定了“REITs試點管理辦法”。但是,在當時央行的REITs試點總體框架中,REITs仍以信托的方式發行,不在資本市場或形態類似的公募市場掛牌交易。由于央行2009年的REITs試點框架并未賦予其公募屬性,且只能在銀行間市場流通,其帶來的融資渠道變化意義不大,因此,在市場實踐中應者寥寥。對于房地產開發企業而言,他們需要等待REITs更實質性的作為融資渠道出現。而本次試點,有望形成一些突破—本次住建部部署北京、上海、廣州、深圳四城市編制REITs試點方案,實際上是作為“積極培育房屋租賃市場。要構建完善的房屋租賃市場體系”下的一項工作進行的,而這項工作是未來一段時間,中央政府針對房地產市場的主要工作思路。在一些專業人士看來,推出REITs在當前市場環境下無疑利大于弊。但通過REITs來幫助房企解決現金流的同時,考慮到市場供大于求的現狀仍未改觀,如果管理不當,也有可能引發負面問題。一旦REITs在二級市場建立成熟了,它也可能成為一個做空房地產的工具。有分析人士指出,我國此前在房地產資產證券化的推動上并不順利,主要是投資周期長以及收益率較低。據知情人士所說,未來新版REITs有望引入地方政府的國資房企或城投公司,他們承接了大量保障性與政策性住房的建設,也是資產打包的絕好資產。

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